澳洲亿忆网专栏财经查理芒格演讲精华:中国市场更有机会、负利率很糟糕、不会做空特斯拉

查理芒格演讲精华:中国市场更有机会、负利率很糟糕、不会做空特斯拉

2020-02-17 来源:华尔街见闻 阅读数 440 分享

作者孙建楠 编辑袁畅,文中观点不构成投资建议。

本周,96岁的著名投资者人查理-芒格(CharlieMunger)出席报业公司Daily Journal股东大会。

这场股东会吸引了1000余名投资人参与,这也是一场“芒格粉丝”的聚会,意义堪比每年巴菲特股东大会。

与往年一样,芒格分享了投资理念、宏观经济研判,以及多个市场热点。资事堂将精华整理如下,以飨读者。

逆向思考,寻找明智且愚蠢的游戏

在芒格看来,要清楚自己的能力圈,还要善于“挖掘”自己的错误。他有着如下观点:

诸如复杂的技术之类的挖掘,我不会做,要留给其他人去研究。想一想自己相对旁人优势在哪里,然后深耕。我不会去一家药店去猜测下一款发明的新药,因为我没有优势。

其他人很聪明,我很愚蠢,我在寻找明智且愚蠢的游戏。相信我,它的效果要好得多。 上帝保佑我们愚蠢的竞争对手,了解自己的能力很重要。我非常善于知道什么时候我无法处理某些事情。

认识到自己的错误,此乃天赐之物。当我错了时,我的家人从清算资产中获得了一笔财富。 我实际上是在努力抛弃错误信念。 很多时候所珍惜的“愚蠢”,因为他们认为自己的想法一定很好。

当然,你想挑战自己的信念,尤其是要接受令人怀疑的证据。没有什么比理性和客观重要,才华横溢的人做最愚蠢的事。我敢肯定,在过去一两年中,我们自己的举动都会使我们想到这类的例子。

芒格说自己喜欢逆向思考,即要去思考避免和逆转什么,而不是想要什么。

比如,他在二战期间是一名气象分析师,需要绘制天气图、预测天气,工作的本质是为飞行员提供保障。

但逆向来看,如果想杀掉很多飞行员,最简单的方法是让飞机进入结冰状态,飞机无法操纵,或者燃料不够用了,或者找不到下降的地方,让他们无法降落。因此,就要帮助飞行员避免上述情况。

他还举了一个例子,如果有人找他修复印度,他则想出所有最容易伤害印度的事情,然而予以避免。

行业投资趋势?无可奉告

芒格直言不讳地说:“我对行业投资无可奉告!”

他具体指出,全球可能会发生改变。一些公司通过花哨的手段说课延长寿命,并减少癌症死亡率,诡异的事情亦将随之发生。

想象一下,随着整个互联网的发展,技术领域业已发生的一切。所有的新闻报纸正濒临灭绝,多个行业正在垂死挣扎,这对上述行业的股票投资者造成重大损失

他发出疑问:大家吃饱饭后生活会更好吗? 多余的钱能做什么? 我真这么觉得我这一代人处于技术变革更好的阶段——减少幼儿夭折,生活标准不断提高,包括发明空调,改善药物性能,更换关节减少痛苦······

他还指出,原有模式已经一次又一次地被攻破了。例如:伊士曼化学公司的破产,伟大的百货公司的灭绝,新闻的壁垒被打掉等。

去中国“钓鱼”

芒格指出,中国市场更有机会。

他指出,美国可能是全球最大的经济体,但中国目前拥有更强大的公司。他表示:中国公司比美国强大,并且增长更快。

他还使用了一位渔民朋友给他的建议,那就是“在那儿钓鱼”。“你想在便宜的地方钓鱼,就这么简单。

芒格对中国宏观经济持温和乐观态度。“没有人能以如此快的速度领先一个国家。中国做得非常好,很欣赏中国在过去25年中取得的成就,让大家看到了巨大的增长繁荣,使8亿人摆脱贫困。

美国应该与中国和睦相处。关于全球形势,这是负利率特有的。我非常钦佩一个拥有25年停滞状态的国家——日本,他们用自己哲学来处理它。”

芒格指出,负利率可能会持续很长时间,甚至更极端,这个走向很糟糕!

他还批判道,过去全球经济学家认为他们了解得更多。为应对衰退各国疯狂地大规模印钞,但通货膨胀率依然很低,经济学家有太多不足之处。

讨厌比特币

芒格称,除避免使用加密技术外,他不了解其他加密技术。

“就像很多东西一样,它放在我的‘太难了’文件夹中。我讨厌比特币。本质上是反社会的。我们需要一种稳定的货币。”

美国人曾意外地创造了世界储备货币,世界需要一种储备货币。

世界储备货币把我们置于一个位置:我们讲实际履行对世界其他地方的责任,我们会做到的。一旦你对别人承担了很大的责任,当别人依赖你的时候,你就要为他们着想。

马斯克高估了自己

芒格谈到市场疯狂交易特斯拉股票时,指出:“我永远不会买(特斯拉),也绝不会卖空……我认为马斯克(特斯拉CEO),可能高估了自己,但他可能一直并没有错。”

他还认为,比亚迪的销售下降,因为中国对买家的激励措施(补贴)减少了。特斯拉崛起,因为马斯克说服人们他可以治愈癌症。

芒格指出,太阳能将比氢燃料电池更受欢迎。长远来看,太阳能电池车好主意,当我来到加利福尼亚时,他们有石油俱乐部,有大型石油工业,有点像德克萨斯。 几十年来我们在加利福尼亚州没有发现任何新的石油,但依靠碳氢化合物作为能源很危险。

我们必须直接从太阳能中获取更多,未来德克萨斯会变得越来越像加利福尼亚。

资管业的艰难时期将至

资管行业的人士应做好准备应对未来的艰难时期做好准备。高薪对冲基金、私募基金存在严重的人员过剩问题,将引发诸多麻烦并给从业人员带来痛苦。

芒格到处都看到基金会需要更少数量、但投研水平更高的基金经理。而其他人都在做指数化投资,这不是好事。

如果你认为以书呆子的思考方式和思考时间足够长,那么你会没事的。对于其他人,如果采取从众心理,路的前方皆是痛苦。

指数基金适合大多数投资者。但市场中,赌博的倾向性依然很大。在收益可变的游戏中,赌博的诱惑势不可挡,这证明理性的重要性。

责任编辑:Quan

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