澳洲亿忆网专栏财经外汇股市“道琼斯之狗”理论在澳洲行得通吗?

“道琼斯之狗”理论在澳洲行得通吗?

2018-01-12 来源:澳洲新快网 阅读数 302 分享到微信:

道琼斯指数(Dow Jones Industrial Average,简称“道指”)是美国30间最大、最知名的上市公司的股票指数的加权平均,这个指数作为测量美国股票市场上工业构成的发展,是最悠久及最有公信力的美国市场指数。

时至今日,虽然道指的名字中还有“工业”这个词(Industrial),但事实上其对历史的意义可能比实际上的意义更多,时至今日,道指的30 家企业中的大部分都已与重工业不再有关。

道琼斯之狗

关于道指,有这么一条有趣的理论,名为“道琼斯之狗”。这个理论听起来粗俗,应用起来也简单。美国有一位名叫Michael O'Higgins 的经济学家,是英国卫生基金NHS的主席,他在《打败道琼斯》一书中,把这条理论发扬光大。他的方法是找到道指的30家中表现最差的10家,排除这10家里不分红的,那么剩下的那几家“狗”,就有可能在明年来个大反弹。

这个理论背后的道理也挺简单。这些在美国表现尚佳的企业如果还能保持分红,那么就说明他们的商业模式仍然能够正常运转,但他们在排名靠前的股票中又相对表现不佳,说明他们的股票应该是遭到了大型机构的抛售,或者是受到了不可控力的影响,比如商品价格下跌、行业市况有问题之类的。

对于个人投资者来说,“道琼斯之狗”行得通的另一个原因是当某些股票的价值下跌时,机构投资者一般都会为了给顾客们一个更好的解释而对这些股票脱手,并不会顶着压力继续持有,而这样就在短期内加剧了这些股票市值的下降,反过来也给他们在新的一年触底反弹制造了更好的机会和更大的空间。

往年的澳洲“狗”

年关将近,澳洲Atlas基金管理的Hugh Dive也提出了这样的问题,统计计算之后,他发现在过去的17年中,有10年的“道琼斯之狗”的表现都超过了道琼斯的平均表现。但澳股呢? 把ASX 100指数里的“狗”们挑出来,能帮你抄底吗?

在对过去7年的澳股进行分析之后,Dive认为在ASX 100里挑10条“狗”出来,击败ASX 100的平均表现不是问题。而且,他还发现澳股的“狗”很有规律。

比如说,在2016年,Qantas就是一条“狗”,在2016年全年内,Qantas(ASX 股票代码:QAN)跌了17%,但在2017年却涨了65%,盈利翻了好几番。2015年,Fortescue Metals Group(ASX 股票代码:FMG)的股价跟着铁矿石的价钱跌了30%,但在2016年涨了223%。

再往前看,2012年的时候,Challenger( ASX 股票代码:CGF)不温不火地跌了10%,13 年却涨了81%。所以,2018 年,你觉得哪条“狗”会叫的最响呢?

今年十“狗”?

多米诺比萨(Domino's Pizza,ASX 股票代码:DMP)是2017年ASX100指数中表现最差的一支,一年跌了30% ,紧随其后的是Telstra(ASX股票代码:TLS),跌了22% ,Vocus(ASX股票代码:VOC)跌了18% ,Brambles(ASX股票代码:BXB)跌了17% ,以及Harvey Norman(ASX股票代码:HVN),跌16%。

ASX 100“十狗”的后五名是GrainCorp(ASX股票代码:GNC)跌了12%、Coca-Cola Amatil(ASX 股票代码:CCL)跌了11%、QBE Insurance(ASX股票代码:QBE)跌了10%、Fortescue(ASX股票代码:FMG)跌了9%( 又是它)和Healthscope(ASX股票代码:HSO)跌了8%。

哪条狗能翻身?

在这十条“狗”中,Dive的推荐是Domino's,原因是其股价目前估值合理,该公司海外运营受澳元走低影响可能进一步好转。

同时,国际供应链物流公司Brambles也可以选择,其美国部分情况可能好转,新管理层和弱澳元可能提振公司运营。

不过,在另一方面,Telstra、Vocus和Fortescue却看不到什么可能明显好转的可能。Dive 说Harvey Norman 和Coca-Cola Amatil 也可能没有反弹的希望,零售业面临的压力无法有效及时快速得到缓解,澳洲市场和政策对糖类饮料的排斥也是众多饮料公司面对的共同压力。

虽然比起美国股市的多样性和复杂性来说,澳洲股市显得有点贫乏无趣,投资者并没有多少选择,但Dive还是向投资者们推荐了银行和矿业股,说不定明年升势最佳的股票就会从这“十条狗”中脱颖而出呢。

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责任编辑:Tian

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