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澳大利亚银行股分析报告之行业分析 | 百家讲坛

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 楼主| 发表于 2019-10-29 | 显示全部楼层
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本帖发布于:Australia


『股票外汇交易 首选中文券商』2019-10-03首次发布
01
导语

澳洲四大银行合计约占 ASX200 总市值的五分之一, 每年支付数十亿澳元的股息。下图为澳洲四大银行(CBA,ANZ,NAB,WBC)今年以来的股价变化(百分比)。受今年澳联储连续降息的影响,房市有所回暖,而房市的回暖会利好银行业,所以银行股又一次吸引了市场的目光。本文为澳大利亚银行股分析报告系列一,将先对澳大利亚四大银行所在的银行业进行讨论。
02
澳大利亚银行业简介

澳大利亚银行业是澳大利亚金融系统里最大的组成部分,根据APRA 2017年9月的数据,澳洲银行业有147家授权存款机构,存款机构持有了澳大利亚金融机构手上的55%的资产。授权存款机构主要包含银行、房屋互助协会(提供住房贷款及储蓄服务)、信用合作社等。

【银行】在澳大利亚并没有明确的法律意义上的定义,根据APRA和澳大利亚银行法,那些称自己为“”银行“的授权存款机构就可以被认为是银行。澳大利亚的银行可以分为以下四类:

• 主要银行(Major Banks):澳大利亚四大银行,包括ANZ(澳新银行),CBA(澳大利亚联邦银行),NAB(澳大利亚国民银行),Westpac(西太平洋银行);
• 其他国内银行:除本地银行外的所有本地银行被列为主要银行(例如昆士兰银行有限公司,麦格理银行有限公司);
• 外国子公司银行;
• 外国银行分行(Branch)

03
市场结构

澳大利亚银行业的市场集中程度非常高,行业超过四分之三的资产都被四大银行所持有。根据APRA的报告,截止2017年9月数据,四大银行持有主要银行约占所有澳大利亚所有授权存款机构(ADI)总资产的76.4%,尽管他们只在数量上只占行业总数的2.7%。

来源:APRA

从市值规模上来看,澳大利亚主要银行(四大行)包括ANZ,CBA,NAB和Westpac都列于ASX20(包含澳大利亚市值最大的前20家上市公司),截止2018年数据,这四家银行的市值占了ASX20里公司所有市值的44%左右。

另外,就澳大利亚上市银行来看,澳大利亚四大行的市值也远远高于别的银行。从下图可以看出,目前ANZ市值排名第四(800亿澳元),但仍是排名第五的Bendigo & Adelaide Bank(本迪戈和阿德雷德银行)的14倍多。

来源:Investing.com 2019/9/26数据

04
行业利润

根据澳大利亚皇家委员会(Royal Commission)2018年的调查报告,截止2017年第三季度末,澳大利亚银行业的税后季度净利润为$92亿澳元。过去十年以来,澳大利亚主要银行(四大银行)的利润和ROE(股东权益回报率)比其他澳大利亚本地银行高。数据显示,2017年二季度,澳洲四大银行的税后净利润为$78亿澳元,而其他本地银行的净利润为$8.31亿澳元;四大银行的ROE为13.6%,而其他银行的ROE为10.4%。

05
行业对澳大利亚的经济贡献

根据APRA公布的数据,澳大利亚银行业为澳大利亚经济做出了重大贡献。止2017年9月底,澳大利亚存款机构拥有$4.6万亿澳元的资产,这个数值超过澳大利亚GDP总数的两倍。根据澳大利亚统计局(ABS)公布的数据,2017至2018年度,金融与保险业是贡献行业附加值最大的领域(9.5%),超过矿业(8.8%)和建筑业(8.1%)。

如图所示,灰色柱子显示的是2017-2018的数据,绿色柱子显示的是1997-1998的数据。

06
行业资产结构

在银行的资产中,占比最大的是房屋贷款,根据APRA的数据,截止2017年三季度末,房屋贷款占澳大利亚存款机构总资产超过40%。

澳大利亚银行房屋贷款延期和违约率很低,根据标准普尔(Standard & Poor’s)的统计,延期还款31天以上的澳大利亚的优质(prime)房屋贷款会只占优质房屋贷款的1%。就算是不合规(non-conforming)贷款,延期31天及以上还款的的金额也只占总额的3.4%。

07
总结

银行业在澳大利亚是非常重要的产业,对本国的经济贡献巨大 ,行业发展也相对稳定。然而银行领域的行业集中程度很高,大部分的资产都掌握在包括CBA、ANZ、NAB、Westpac的主要银行手里,四大银行的盈利能力高于其他银行,四大行的市值规模列于澳大利亚上市公司的前20位。

因此,在我们关注澳大利亚银行股时,澳大利亚四大银行不管是从资产规模、市值以及盈利能力上来看,都是优于其他银行的选择。本文的下篇我们将会进一步讨论澳大利亚四大行在过去的表现和对未来的展望。

本文作者:Vanessa Lin

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